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【48812】2022年一季报点评:海运费回落归母净利环比添加
2022Q1,公司完结盈余收入4.81亿元,同比+27.62%,环比-17.45%;完结归母净利润3248.15万元,同比-43.83%,环比+247.24%;营收环比下降是因为疫情和新年影响下流企业需求所造成的。归母净利环比进步,根本原因系海运费回落,产品毛利率进步所造成的。
出售毛利率17.04%,同比削减9.05个百分点,环比添加4.94个百分点;出售净利率6.72%,同比削减8.59个百分点,环比添加5.13个百分点。
出售费用率为2.75%,同比削减0.83个百分点,环比削减2.15个百分点;管理费用率为4.07%,同比削减0.85个百分点,环比添加2.12个百分点;研制费用率为2.36%,同比削减0.85个百分点,环比削减0.63个百分点;财务费用率为0.20%,同比添加0.50个百分点,环比削减1.73个百分点,财务费用率同比添加,是因为本期新增可转债利息所造成的。
据Bloomberg,到2022年4月29日,我国到美西的FBX指数为15551.80美元/FEU,比2021年10月初下降13.46%;我国到欧洲的FBX指数为11637.70美元/FEU,比2021年10月初下降20.85%;我国到美东的FBX指数为17149.70美元/FEU,比2021年10月初下降17.65%。海运费高位回落,添加了国内运送带企业的出口产品价格上的优势,释放出部分盈余空间。
公司在稳固现有商场占有率的基础上,活跃开掘新的出售运营途径和商场,持续进步商场占有率。在增量商场抢占赛道,公司大力推广长距离运送带项目,供给智能物料运送体系全体处理方案,为客户处理从产品到服务的全方位需求。
公司现在现已建成7500万平方米/年的运送带产能,商场占有率为13%左右,公司的战略是在“十四五”期间产能和商场占有率翻倍,即产能抵达1.5亿平方米/年。现在,桐乡德升年产1500万平米高强度钢丝绳芯运送带进入最终的调试和试生产阶段,露台台升年产6000万平米织物芯运送带行将完结规划规划并进入建造期,新产能的投进有望助力公司进步市占率,扩展规划效益。
盈余猜测和出资评级 估计公司2022-2024年归母净利润分别为2.13、3.64、4.77亿元,PE分别为11、7、5,给予“买入”评级。
危险提示 原材料价格动摇危险;产品需求没有抵达预期;项目建造进展没有抵达预期;本钱压力传导滞后;海运费价格高涨。